O que são CFDs? Contratos por diferença: Prós e contras

Um CFD, sigla para “Contract for Difference”, é um contrato financeiro entre ti e a corretora que oferece esse produto.

Por outras palavras, é um derivado financeiro onde, tal como o nome indica, o seu valor deriva das variações de preço de um ativo subjacente (sem realmente o deteres).

Exemplo: Podes comprar um CFD das ações da Apple onde uma variação de 1% nessas ações implica também uma variação de 1% no CFD correspondente (esta variação pode ser superior caso exista alavancagem associada). Contudo, nos CFDs, as ações não são efetivamente tuas. Estás apenas a especular nas variações de preço do ativo em questão.

Se o preço do ativo for na direção que pretendes, irás gerar lucro. Se, pelo contrário, o preço for na direção oposta, terás prejuízo.

Na especulação de preço podem ser feitas duas “apostas”: posição longa (long) - em que se obtém mais-valias caso o preço do ativo suba - ou posição curta (short), onde o lucro é obtido caso o preço do ativo desça.

Até agora a definição poderá ter soado idêntica a investir em ações. No entanto, existe uma grande diferença a ter em conta: no investimento em ações tu efetivamente possuis a ação comprada, no investimento em CFDs apenas tens um contrato de investimento na diferença de preço, nunca possuis nenhum ativo.

Os CFDs podem ser de ações, obrigações, mercadorias, índices, moedas e criptomoedas.

No entanto, os CFDs escondem riscos sérios, custos pouco visíveis e são produtos complexos, claramente não indicados para a maioria dos investidores de retalho. Vamos perceber mais em detalhe o porquê.

Por que atraem tantos investidores?

• Alavancagem: podes lucrar grandes montantes investindo apenas uma pequena fração;
• Marketing agressivo de algumas plataformas;
• Possibilidade de ganhar mesmo quando o mercado cai - ao abrir posições de venda (short);
• Facilidade de acesso: contas online, apps, tutoriais “em 5 minutos” e influencers a mostrar ganhos rápidos.

Parece tentador mas, raramente é tão simples como parece. 

Vamos explicar-te detalhadamente tudo o que envolve um investimento em CFDs, vantagens e desvantagens, riscos associados (como custos escondidos, risco da alavancagem), o que ter em atenção antes de investir e alguns conselhos práticos para proteção do investidor.

Prós e Contras

Existem várias vantagens e desvantagens relativamente aos investimentos feitos em CFDs.

Prós

• Permitem especular tanto na subida como na descida de um ativo
• Requerem menos capital inicial porque, muitas vezes, se utiliza alavancagem
• Possibilitam exposição a vários mercados (ações, índices, matérias-primas, etc.)
• Podem ser usados como hedge para proteger posições existentes

Contras

• Altamente especulativos: são pensados para quem quer negociar no curto prazo
• Não estás a comprar nenhum ativo - apenas especulas sobre a variação do seu preço
• Necessita acompanhamento constante (minutos, horas, dias)
• Geralmente, não são adequados para quem quer investir a longo prazo

Os riscos e o “Dark Side”

Alavancagem: mais lucro potencial = muito mais risco

A alavancagem consiste num multiplicador de resultados, ou seja, vamos investir uma fração daquilo que poderá vir a ser o ganho. Contudo, o mesmo se aplica no lado das perdas, ou seja, podes perder mais rapidamente o montante investido, sendo que nunca perdes mais do que isso (exemplo explicativo mais abaixo).

Vamos a um exemplo prático, podes negociar 1 000€ de exposição investindo apenas, por exemplo, 100€ (alavancagem de 1:10). Isto significa que perdes ou ganhas como se tivesses mesmo 1 000€ investidos. 

Se a especulação for para a subida do preço e efetivamente o preço do ativo subir 10%, tens um resultado de 200€ (tendo apenas investido 100€ efetivos). No entanto, e aqui é que está o maior risco no uso da alavancagem, se o preço não se comportar como o especulado e tiver uma variação de -10%, poderás perder todo o dinheiro investido.

Quanto maior a alavancagem, maior o risco de grandes perdas, sendo que nunca ultrapassam o teu montante investido (os 100€ no exemplo acima). Todas as corretoras reguladas por entidades reguladoras da União Europeia (CySEC, por exemplo) têm uma proteção contra saldo negativo. Podes ler mais informações sobre isto neste documento da ESMA.

Exemplos de diferentes cenários de alavancagem com os respetivos valores de eventuais ganhos ou perdas (em valor €).

^{*Valor teórico. Na prática, a perda não ultrapassa o investimento inicial.}

Isto significa que num investimento correspondente a 100€, tanto numa alavancagem de 1:5 como 1:10, numa eventual variação negativa de 30%, a perda efetiva corresponde à totalidade do valor investido, ou seja, os 100€.

Custos “Escondidos”

Existem muitos custos para os quais as corretoras poderão não fazer grande referência. Todos estes custos irão deduzir diretamente do teu lucro (ou eventualmente aumentar as tuas perdas). Muitas vezes estes custos até são partilhados e visíveis, mas poderá ser muito difícil calcular o eventual custo real ao fazer um investimento em CFD. 

Estes são alguns dos custos que geralmente são pagos ao investir nas corretoras:

• Comissões por abertura e/ou fecho das posições;
• Spreads (diferença entre preço de compra e venda);
• Custos de financiamento durante a noite (Taxas overnight - swap fees) para manter posições de um dia para o outro;
• Taxas de inatividade ou manutenção de conta.

Usando a XTB como referência, tu vês que o “swap diário longa” é de -0.02464%:

O swap diário longa na XTB refere-se ao custo diário que é aplicado quando se mantém uma posição longa (de compra) em CFDs após o encerramento do mercado.

No nosso exemplo:

• Ativo: CFD de ações da Microsoft
• Posição: Longa (compra).
• Tamanho da posição: 10 CFDs (equivalente a 10 ações da Microsoft).
• Preço da ação da Microsoft: $150 (exemplo).
• Taxa de swap longa da XTB: -0,02464% ao dia.

Cálculo:

• Valor da posição: 10 ações x $150 = $1.500.
• Swap diário: $1.500 x (-0.02464%) = -$0,3696.

Portanto, ao manter esta posição aberta durante a noite, serás cobrado $0,3696 por cada dia em que a posição permanecer aberta.

Os valores dos swaps variam conforme o ativo, as condições de mercado e a alavancagem utilizada.

Risco de Liquidez

Para se obter lucro, é importante o timing em que são comprados e vendidos os CFDs. O mesmo se aplica quando nos queremos defender de uma eventual perda. É importante vendermos o mais rápido possível para minimizar os danos. 

Muitas vezes pode acontecer que não consegues fechar a posição no momento em que queres - seja porque o mercado está fechado ou porque o fornecedor de CFDs recusa ou faz uma nova quotação ao teu pedido. 

Assim sendo, poderás incorrer numa perda superior ao que tinhas previsto, especialmente se estiveres a utilizar alavancagem.

Em alguns casos, se não tiveres margem suficiente, o fornecedor pode encerrar automaticamente as tuas posições, por falta de liquidez na tua conta.

Como funcionam realmente os CFDs?

Existem algumas notas gerais que deves ter em conta para perceberes o real funcionamento dos CFDs: 

• Nunca possuis o ativo subjacente (seja ele ações, ouro, petróleo, bitcoin, etc.);
  Apenas tens um contrato que reflete a variação do preço;
• Os preços e margens são decididos pelo fornecedor de CFDs;
• Há casos em que a corretora pode alterar preços ou recusar ordens, sobretudo fora do horário normal do mercado.

Quem deve (ou não) usar CFDs

Deves apenas considerar investir em CFDs se:

• Tens muita experiência a negociar em mercados voláteis;
• Entendes todos os riscos, custos e funcionamento do produto;
• Tens disponibilidade para acompanhar as posições quase em tempo real;
• Estás consciente de que a alavancagem aumenta drasticamente o risco associado;
• Só estás a investir dinheiro que podes realmente perder.

Não deves considerar investir em CFDs se:

• Pretendes investir a longo prazo (estratégia denominada de “buy and hold”);
• Não tens experiência em produtos complexos;
• Não tens tempo para acompanhar as evoluções de preços das posições;
• Não compreendes o impacto e o risco da alavancagem.
  

Conselhos práticos para quem, mesmo assim, quiser avançar

Por fim, deixamos aqui alguns conselhos para quem realmente quiser investir em CFDs. É importante garantir que, caso o faças, estás o mais informado possível e que compreendes tudo o que está associado. Conhecimento é a ferramenta principal para o sucesso neste tipo de investimento.

• Verifica se a corretora em que pretendes investir está autorizada e regulada.
• Lê tudo sobre os seguintes temas:
  
  • Custos e taxas (comissão, overnight, spreads, etc.);
  • Como são formados os preços dos CFDs;
  • Se a corretora revela a margem que ganha nas tuas operações;
  • Se existe proteção de depósitos ou fundo de garantia para o teu dinheiro;
  • Se podem alterar ou recusar ordens;
  • Se aceitam ou não ordens fora do horário do mercado.
• Não te esqueças que manter uma posição aberta durante a noite implica custos extra.
• Considera definir stops e limites de perda antes de abrir cada posição.
• Antes de começar a investir em CFDs, testa primeiro numa conta demo (sem dinheiro real).
  

Conclusão

Os CFDs não são investimentos tradicionais – são instrumentos altamente especulativos. Foram pensados para investidores com muita experiência que querem especular no curto prazo ou fazer hedge a outras posições que detêm.

Por vezes, os CFDs são patrocinados como um investimento fácil e com elevado potencial de retorno (especialmente quando associados à alavancagem). No entanto, na prática, a maioria dos investidores (entre 74% e 89% dos investidores) perdem dinheiro neste tipo de transações.

Como nota final, lembra-te sempre que só deves investir dinheiro que podes mesmo perder. Informa-te sempre bem antes de iniciar qualquer tipo de investimento e nunca o faças com base em publicidade agressiva ou promessas de ganhos rápidos.