Quais os PPR mais rentáveis? Descobre os melhores PPR em 2025

Os Planos Poupança-Reforma (PPR) mantêm-se entre os instrumentos de poupança mais utilizados pelos portugueses para garantir um complemento à reforma. Segundo a ECO, estes produtos somam cerca de 19 mil milhões de euros em ativos sob gestão e contam com mais de 2 milhões de subscritores em todo o país.

Neste artigo, destacamos 10 PPR para cada período com base nos seguintes critérios:

1. Ordenados pela rentabilidade: A sua ordenação é realizada pela rentabilidade obtida, mais especificamente, os dados relativos ao ano de 2024 e em períodos acumulados (ex.: 2020–2024), permitindo uma visão mais clara da consistência dos resultados ao longo do tempo; 
2. Disponíveis hoje para novas subscrições: Só entram fundos actualmente em comercialização, para que possas investir neles de imediato.
3. Montante mínimo acessível: Exigem mínimos de subscrição mais adequados ao público-alvo deste artigo (existem categorias/classes de PPR que exigem investimentos mínimos acima de 250.000€)

Os dados foram obtidos a partir dos sites das entidades comercializadoras, da Autoridade de Seguros e Fundos de Pensões (ASF) e da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM).

Esta abordagem, embora útil para aferir o desempenho passado dos produtos, deve ser sempre complementada com uma análise do risco envolvido. Por norma, quanto maior a rentabilidade de um PPR, maior também a sua volatilidade e, por conseguinte, o risco associado ao investimento.

_{Preferes PPR mais seguros com capital garantido? Consulta a nossa análise dos melhores PPR com capital garantido.}

10 Melhores PPR - Análise de Rentabilidades

PPR mais rentáveis em 2024

^{*O Save & Grow PPR também apresenta a classe Founders que em 2024, obteve uma rentabilidade de 23,40%. Visto que não é possível subscrever essa classe desde 2021 (a não ser com um valor mínimo de 250.000€), optamos por não a incluir na tabela.}

PPR mais rentáveis nos últimos 3 anos (2022-2024)

^{*A rentabilidade anualizada é o ganho médio por ano de um investimento (líquida da taxa de encargos correntes). Serve para comparar investimentos com durações diferentes.
**O Save & Grow PPR também apresenta a classe Founders que entre 2022 e 2024, obteve uma rentabilidade anualizada de 7,12%. Visto que não é possível subscrever essa classe desde 2021 (a não ser com um valor mínimo de 250.000€), optamos por não a incluir na tabela.}

PPR mais rentáveis nos últimos 5 anos (2020-2024)

^{*A rentabilidade anualizada é o ganho médio por ano de um investimento (líquida da taxa de encargos correntes). Serve para comparar investimentos com durações diferentes.}

PPR mais rentáveis nos últimos 10 anos (2015-2024)

^{*A rentabilidade anualizada é o ganho médio por ano de um investimento (líquida da taxa de encargos correntes). Serve para comparar investimentos com durações diferentes.}

Atenção: “mais rentável” nem sempre significa “melhor”

Ao analisar a lista de PPR com melhor desempenho, é tentador concluir que os mais rentáveis são, automaticamente, as melhores escolhas. No entanto, esta leitura ignora dois pontos cruciais:

1. Risco e volatilidade andam de mãos dadas com a rentabilidade
   
   • PPR com maiores ganhos recentes costumam ter carteiras mais expostas a ações e, por isso, sofrem quedas mais acentuadas em anos negativos.
   • Pergunta-te: “Se o mercado cair 20%, estou confortável em ver o meu PPR recuar na mesma proporção?” Se a resposta for não, talvez precises de um produto menos agressivo.
2. Viés de sobrevivência (survivorship bias)
   
   • Quando olhamos apenas para os vencedores recentes, esquecemos os fundos que ficaram pelo caminho ou que mudaram de estratégia depois de resultados fracos.
   • Uma rentabilidade elevada nos últimos dois ou três anos pode dever-se a “boa sorte” conjuntural (por exemplo, estar muito exposto a tecnologia numa fase em que esse setor disparou) mais do que a uma gestão consistente.

Quando um PPR de capital garantido faz mais sentido

Se valorizas sobretudo a segurança do capital - por exemplo, porque o objetivo é resgatar em breve para entrada de casa ou porque simplesmente dormes melhor sem sobressaltos - pode ser preferível optar por um PPR em formato seguro PPR (capital garantido):

• Protegem 100% do montante investido;
• Oferecem taxas mínimas garantidas;
• A rendibilidade potencial é menor, mas o risco de perda é virtualmente nulo.

Encontras uma análise detalhada dos melhores PPR com capital garantido em 2025 no nosso artigo dedicado: Qual é o melhor PPR com capital garantido em 2025?.

Comissões associadas

Como já destacamos nas tabelas comparativas, é essencial olhar para dois tipos de custos: as taxas de encargos correntes (custos de gestão) e as comissões de resgate. No entanto, estes não são os únicos encargos que um PPR pode ter.

Outros custos a considerar:

• Comissão de subscrição: Algumas entidades cobram uma percentagem no momento da entrada (menos comum hoje em dia, mas ainda existe);
• Comissão de transferência: Ao mudar de PPR (ex: de um banco para outro), pode ser aplicada uma taxa de 0,50% (máximo estipulado por lei);
• Comissão de performance (ou “sucesso”): Em certos PPR, sobretudo nos mais agressivos, é aplicada uma taxa adicional sobre os ganhos acima de um determinado patamar.

De notar que quando um PPR apresenta as suas rentabilidades já o faz líquida da taxa de encargos correntes, mas não líquida das comissões de subscrição, resgate e de transferência.

Nível de risco

Como referimos na introdução, a rentabilidade é apenas uma parte da equação. Por norma, PPR que tiveram melhores desempenhos nos últimos anos são também os que assumem maior risco.

Os níveis de risco são classificados como:

• Conservador: Predominância de obrigações e liquidez. Risco e rentabilidade mais baixos.
• Moderado: Mistura equilibrada entre ações e obrigações.
• Agressivo: Foco em ações. Maior potencial de valorização, mas também maior volatilidade.
  

Deves alinhar o teu perfil de risco com o tipo de PPR. Por exemplo, um jovem com horizonte de longo prazo pode tolerar mais risco do que alguém perto da reforma.

Composição das carteiras

Os PPR investem principalmente em dois tipos de ativos mobiliários:

1. Ações: Representam participações em empresas. São mais voláteis, mas com maior potencial de valorização no longo prazo.
2. Obrigações: Títulos de dívida de empresas ou do Estado. Têm menor risco e são mais previsíveis.

A proporção entre estes dois ativos define o risco e a rentabilidade esperada do PPR. Além disso, alguns fundos podem investir em fundos imobiliários, ou até ter posições elevadas em liquidez (investimentos em fundos do mercado monetário, por exemplo).

Fiscalidade

Uma das grandes vantagens dos PPR são os benefícios fiscais: quer na entrada (dedução no IRS), quer na saída (taxação reduzida sobre os ganhos), desde que se cumpram certas condições legais.

Benefícios à entrada (Dedução no IRS)

Benefícios à saída (Impostos sobre os rendimentos)

^{*Condições legais: A partir dos 60 anos de idade, reforma por velhice, desemprego de longa duração, incapacidade permanente, morte, pagamento de prestações de crédito habitação, entre outras.}

Liquidez e facilidade de resgate

Apesar de serem produtos de poupança de longo prazo, os PPR oferecem alguma flexibilidade.

Como funciona o resgate:

• Pode ser feito a qualquer momento, mesmo fora das condições legais.
• Se o resgate for fora das condições previstas por lei, e usufruiste dos benefícios fiscais à entrada, terás de os devolver e ainda tens uma majoração de 10% por cada ano. Exemplo: recebes 400€ de benefícios e terias de devolver 440€.
• Se estiveres dentro das condições (reforma, desemprego, etc.), tens acesso às taxas reduzidas e sem penalizações.

Conclusão

Os PPR continuam a ser uma solução de poupança amplamente procurada em Portugal, não apenas como forma de acumular capital para a reforma, mas também pelos benefícios fiscais associados. 

Para muitos investidores, o incentivo fiscal no momento da subscrição, aliado à possibilidade de resgates com condições vantajosas (por exemplo, para educação, habitação ou reforma), torna estes produtos particularmente atrativos.

Se estiveres curioso, explora também a nossa análise dos melhores PPR com capital garantido.