Anthropic IPO: quando é, números e como comprar ações em Portugal

A Anthropic, a empresa que desenvolve os modelos de inteligência artificial Claude, está a preparar a entrada em bolsa. A 26 de outubro de 2026 anunciou o pedido de registo junto da SEC, o regulador dos mercados nos EUA. Com ele tornou público o prospeto da operação, o chamado S-1. As ações vão negociar na Nasdaq com o ticker ANT.

Neste artigo explicamos o que a Anthropic faz, o que mostra o S-1, quem controla a empresa, quando deve acontecer o IPO e o que muda para um investidor português que queira comprar ações.

Destaques:

• Bolsa e ticker: Nasdaq, com o símbolo ANT. A data e o preço ainda não estão definidos. A imprensa aponta para uma estreia no fim de novembro.
• Receitas: 16,29 mil milhões de dólares no 1.º semestre de 2026, cerca de 14 vezes mais do que um ano antes.
• Prejuízo: 80,7 mil milhões no mesmo semestre, dos quais 72,4 mil milhões são um ajuste contabilístico sem saída de dinheiro.
• Controlo: os sete cofundadores ficam com 50,1% dos votos e um fundo independente elege a maioria do conselho.
• Em Portugal: ainda não se sabe se vai haver acesso ao IPO. Depois da estreia, a ação compra-se como qualquer outra dos EUA.

O que é a Anthropic

A Anthropic é uma empresa norte-americana de inteligência artificial com sede em São Francisco. Foi constituída em janeiro de 2021 por sete cofundadores, vários deles vindos da OpenAI, entre os quais os irmãos Dario Amodei, o presidente executivo, e Daniela Amodei, presidente da empresa e do conselho de administração.

O produto principal é o Claude, uma família de modelos de IA usada por empresas e particulares para escrever, analisar documentos e, sobretudo, programar. Chega aos clientes de três formas:

• Claude Platform: as empresas pagam pela utilização dos modelos nas suas próprias aplicações, ao consumo.
• Claude Code: um agente que planeia, escreve, testa e corrige código ao lado dos programadores.
• Aplicações Claude: a app de conversação e o Claude Cowork, que executa tarefas de escritório com vários passos, vendidos em subscrições mensais como o Claude Pro e o Max.

O Claude também é vendido através das três maiores plataformas de cloud: Amazon Web Services (AWS), Google Cloud e Microsoft Azure.

O Claude é um produto e não tem ações próprias. Por isso, quem procura como investir no Claude ou quando é o IPO do Claude está, na prática, à procura do IPO da Anthropic.

Há um ponto que distingue a Anthropic de quase todas as empresas que entram em bolsa. É uma public benefit corporation (PBC), uma sociedade de benefício público ao abrigo da lei do Delaware. Os administradores têm de equilibrar o interesse financeiro dos acionistas com o propósito da empresa: o desenvolvimento responsável de IA avançada em benefício da humanidade a longo prazo. Explicamos mais abaixo o que isto significa para quem compra ações.

O que mostra o S-1 da Anthropic

O S-1 da Anthropic é o primeiro documento com contas auditadas da empresa, de 2023 a 2025, e contas do 1.º semestre de 2026 ainda sem auditoria. Os dados principais:

^{Fonte: S-1 da Anthropic e anúncio da Anthropic, 26 de outubro de 2026.}

Do lado dos clientes, a 30 de setembro de 2026 a Anthropic tinha mais de 11.900 clientes a gastar pelo menos 100.000 dólares por ano, mais de 1.900 acima de 1 milhão e cerca de 250 acima de 10 milhões. A retenção líquida de receita estava perto dos 900%, ou seja, os clientes empresariais gastavam cerca de nove vezes mais do que um ano antes.

No 1.º semestre de 2026, as receitas ao consumo, pagas pela utilização dos modelos, valeram 13,1 mil milhões de dólares, 80% do total. As subscrições valeram 3,2 mil milhões, os restantes 20%.

Receitas e prejuízos da Anthropic

^{Valores em dólares. Fonte: S-1 da Anthropic, outubro de 2026.}

Como é que uma empresa que fatura 16 mil milhões perde 80 mil milhões no mesmo semestre? A maior parte do prejuízo é contabilística. A Anthropic financiou-se em parte com obrigações convertíveis em ações. Como a avaliação da empresa subiu, o valor dessas obrigações também subiu. Essa diferença entra nas contas como custo: 72,4 mil milhões no 1.º semestre de 2026 e 34,3 mil milhões em 2025, sem saída de dinheiro.

Os números operacionais contam outra história:

• Prejuízo operacional: desceu de 2,14 mil milhões no 1.º semestre de 2025 para 693 milhões um ano depois, porque as receitas cresceram mais depressa do que os custos.
• Resultado operacional ajustado: lucro de 1,62 mil milhões no 1.º semestre de 2026, uma margem de 10%. É uma medida que a própria empresa calcula e que exclui custos como a remuneração em ações, por isso não se compara com as contas auditadas.
• Poder de computação: é o maior custo da empresa, 8,95 mil milhões no 1.º semestre de 2026. No 2.º trimestre, as receitas subiram 1.368% face ao ano anterior e estes custos subiram 300%.
• Dinheiro em caixa: 131,7 mil milhões em caixa e aplicações de curto prazo a 30 de junho de 2026, depois de 141,1 mil milhões angariados desde a fundação.

Quem controla a Anthropic

Ao contrário da SpaceX, onde o controlo está nas mãos de Elon Musk, na Anthropic o poder de voto fica repartido por duas entidades criadas para isso:

• Founder LLC: uma sociedade dos sete cofundadores, que vai receber uma ação especial (Class F) com direito a 50,1% dos votos. Esta ação não dá direito a dividendos nem a qualquer valor económico.
• Long-Term Benefit Trust: um fundo com cinco curadores sem interesse financeiro na empresa, que elege a maioria do conselho de administração através de outra ação especial (Class T).

As ações que vais poder comprar, as Class A, dão um voto por ação. Contudo, com 50,1% dos votos nos fundadores e a maioria do conselho escolhida pelo Long-Term Benefit Trust, os acionistas de bolsa não conseguem mudar quem dirige a empresa. A própria Anthropic considera-se uma "controlled company" para efeitos das regras da Nasdaq.

Entre os investidores com mais peso estão a Amazon, principal parceira de cloud através da AWS, e a Google, que em 2025 tinha cerca de 14% da empresa, sem direitos de voto nem lugar no conselho. A Microsoft e a NVIDIA comprometeram-se a investir em novembro de 2025. A lista inclui ainda fundos como a Spark Capital, a ICONIQ e o GIC, de Singapura. Os cofundadores comprometeram-se a doar 80% das suas ações a causas filantrópicas.

Quando é o IPO da Anthropic

Ainda não há data oficial. O preço, o número de ações e a avaliação só ficam definidos depois do roadshow, a ronda de reuniões entre a empresa, os bancos e os investidores. O caminho até aqui:

• Maio de 2026: ronda de financiamento de 65 mil milhões de dólares, com uma avaliação de 965 mil milhões.
• 1 de junho de 2026: entrega confidencial de uma versão preliminar do S-1 à SEC.
• 17 de setembro de 2026: desdobramento das ações, em que cada ação passou a dez.
• 26 de outubro de 2026: publicação do S-1, com o ticker ANT na Nasdaq.
• Próximos passos: intervalo de preço, roadshow, fixação do preço final e primeiro dia de negociação. A imprensa norte-americana aponta para uma estreia na semana do Dia de Ação de Graças, no fim de novembro, com uma avaliação entre 1,5 e 2 biliões de dólares. A Anthropic não confirmou nenhum destes valores.

O que olhar com atenção

Explicámos no artigo sobre o IPO da SpaceX o que décadas de dados dizem sobre investir em estreias em bolsa: em média, as ações de um IPO sobem no primeiro dia, mas esse ganho vai sobretudo para quem compra ao preço de oferta. Nos três anos seguintes, tendem a ficar atrás do mercado. No caso da Anthropic, há pontos próprios a pesar:

• O teu voto conta pouco: os fundadores ficam com 50,1% dos votos e o Long-Term Benefit Trust escolhe a maioria do conselho.
• O lucro não é o único objetivo: como sociedade de benefício público, o conselho pesa a missão da empresa ao lado do retorno dos acionistas. O S-1 avisa que isto pode afetar a cotação.
• Diluição prevista nos estatutos: cada vez que a ação suba 50% acima da meta anterior, a contar do preço do IPO, o conselho pode emitir até mais 2% de ações para o Anthropic Public Benefit Fund. Este fundo já recebeu ações equivalentes a 5% da empresa.
• Compromissos enormes de computação: a Anthropic assinou contratos plurianuais de capacidade com a AWS, a Google, a Microsoft e outros. Só o contrato com a SpaceX vai custar cerca de 3,1 mil milhões de dólares por mês quando toda a capacidade estiver entregue.
• Fornecedores que também são concorrentes: a Amazon, a Google e a Microsoft fornecem a capacidade de computação e desenvolvem os seus próprios modelos de IA. O S-1 admite que essa capacidade pode ser reduzida ou ficar mais cara.
• O crescimento passado pode não se repetir: a empresa escreve no prospeto que as taxas de crescimento históricas não indicam resultados futuros.

Um investidor português pode comprar ações da Anthropic?

Sim, mas convém separar dois momentos: a subscrição no IPO e a compra depois da estreia.

No IPO: o S-1 indica que a oferta inclui ofertas públicas no Reino Unido, na Suíça, no Canadá, na Austrália, no Japão e em alguns países do Espaço Económico Europeu, sem dizer quais. Até à publicação do prospeto, a Anthropic não tinha anunciado uma fatia reservada a particulares. No IPO da SpaceX, a Trade Republic permitiu subscrever ações ao preço de oferta, mas só em sete países europeus. Portugal ficou de fora. Ainda não se sabe se alguma corretora vai fazer o mesmo com a Anthropic, nem em que países.

Depois da estreia: para a maioria dos investidores, o caminho vai ser comprar ANT na Nasdaq a partir do primeiro dia de negociação, como qualquer ação norte-americana. As candidatas naturais são as corretoras com acesso a ações dos EUA disponíveis em Portugal, como a XTB, a Interactive Brokers, a Trade Republic e a DEGIRO. Contudo, nenhuma confirmou ainda se vai disponibilizar a ANT logo no primeiro dia de negociação. Vamos atualizar este artigo assim que houver confirmação. Podes comparar custos no nosso comparador de corretoras ou ver as opções no artigo das melhores corretoras em Portugal. O passo a passo é o mesmo que mostrámos para comprar ações da SpaceX na XTB.

Antes de comprares, tem em conta três pontos:

• Ordem limite no primeiro dia: nas primeiras sessões depois de um IPO, o preço pode oscilar muito em minutos. Uma ordem limite garante que não pagas mais do que o valor que defines.
• Câmbio: a ANT vai negociar em dólares. Se a tua conta for em euros, a corretora cobra uma taxa de conversão na compra e outra na venda. O valor da posição passa a depender também do EUR/USD.
• Ação, não CFD: algumas corretoras vão oferecer a Anthropic em CFD, um derivado com alavancagem que não te torna acionista. As diferenças estão no artigo sobre CFD vs ETF.

Desconfia de qualquer oferta de ações da Anthropic "antes do IPO" em plataformas pouco conhecidas ou em versão tokenizada. As ações pré-IPO estão reservadas a investidores profissionais. A Anthropic já avisou que não reconhece transferências feitas fora dos canais autorizados.

Se queres exposição à Anthropic sem apostar numa só empresa, há uma alternativa: um ETF de ações globais. Se a Anthropic entrar nos principais índices, os ETFs que os seguem passam a comprá-la, tal como aconteceu com a SpaceX no Nasdaq-100.

Como declarar as ações da Anthropic no IRS

As mais-valias com a venda de ações pagam uma taxa autónoma de 28%, com a opção de englobamento. Só pagas imposto quando vendes. Onde declaras depende da corretora:

• Corretora com sede ou sucursal em Portugal: Anexo G, quadro 9. Em muitos casos os dados já aparecem pré-preenchidos, mas confirma sempre os valores.
• Corretora estrangeira sem estabelecimento em Portugal: Anexo J, quadro 9.2A. O preenchimento é da tua responsabilidade.

Por ser uma empresa norte-americana, as ações da Anthropic podem ficar sujeitas ao imposto sucessório dos EUA (US estate tax) se o titular morrer com uma posição acima do limite de isenção para não residentes, que é baixo. Se a tua carteira de ações americanas for grande, fala com um consultor fiscal. O processo completo de declaração está no nosso guia sobre como declarar investimentos no IRS.

Então, vale a pena?

A Anthropic passou de 41 milhões de dólares em receitas em 2023 para 16,3 mil milhões só no 1.º semestre de 2026 e tem mais de 1.900 clientes a pagar mais de 1 milhão por ano. Poucas empresas chegaram a esta dimensão tão depressa. Porém, continua a dar prejuízo nas contas oficiais, comprometeu-se a gastar muito em computação nos próximos anos e os acionistas de bolsa vão ter pouca voz na gestão.

O número mais importante para quem pensa comprar ainda não existe: o preço. Só com o intervalo de preço e o roadshow vai ser possível perceber quanto o mercado está a pagar por estas receitas. Até lá, se decidires investir, fá-lo com uma parte da carteira que estejas disposto a arriscar e depois de leres o S-1, não apenas porque a empresa está nas notícias. Se ainda estás a começar, lê primeiro o nosso guia sobre como investir em ações.

Perguntas frequentes

Quando é o IPO da Anthropic?

Ainda não há data oficial. O S-1 foi publicado a 26 de outubro de 2026 e a imprensa aponta para uma estreia na Nasdaq no fim de novembro. A data depende da revisão da SEC e das condições de mercado.

Qual é o ticker da Anthropic?

As ações Class A vão negociar na Nasdaq Global Select Market com o ticker ANT.

Existe um IPO do Claude?

Não há um IPO separado. O Claude é desenvolvido pela Anthropic, por isso o IPO do Claude é o IPO da Anthropic, com o ticker ANT.

Como investir no Claude?

Para investir no Claude tens de comprar ações da Anthropic, o que só vai ser possível depois da estreia na Nasdaq. Até lá, a única via em bolsa é indireta: comprar ações de empresas com participação na Anthropic, como a Amazon ou a Alphabet, dona da Google. Nesse caso, compras sobretudo o negócio da Amazon ou da Google e só uma pequena parte do valor vem da Anthropic.

Já posso comprar ações da Anthropic?

Ainda não. A Anthropic continua a ser uma empresa privada. As ações só ficam disponíveis em bolsa depois de o preço do IPO ser fixado e a negociação começar.

A que preço vão ser as ações?

Ainda não se sabe. O intervalo de preço é publicado numa versão atualizada do S-1, antes do roadshow. O preço final é acordado entre a Anthropic e os bancos na véspera do primeiro dia de negociação.

Posso participar no IPO a partir de Portugal?

Ainda não há essa informação. A oferta inclui alguns países europeus, mas o S-1 não diz quais, nem se alguma corretora vai dar acesso a particulares. No IPO da SpaceX, Portugal ficou de fora da oferta para particulares.

A Anthropic dá lucro?

Nas contas oficiais, não. No 1.º semestre de 2026 teve um prejuízo operacional de 693 milhões de dólares e um prejuízo líquido de 80,7 mil milhões, a maior parte por um ajuste contabilístico às obrigações convertíveis. Na medida ajustada da própria empresa, teve um lucro operacional de 1,62 mil milhões.

Quem são os donos da Anthropic?

Os sete cofundadores, os trabalhadores, a Amazon, a Google, a Microsoft, a NVIDIA e fundos de investimento como a Spark Capital e a ICONIQ. Depois do IPO, os cofundadores ficam com 50,1% dos votos através da Founder LLC. O Long-Term Benefit Trust elege a maioria do conselho de administração.

_{Este artigo tem fins informativos e educativos e não constitui aconselhamento financeiro nem uma recomendação de investimento. Os dados referem-se ao S-1 publicado a 26 de outubro de 2026 e podem mudar nas versões seguintes do prospeto. Investir em ações individuais implica risco de perda do capital investido.}